La contracción de la demanda de cobre en China ha llevado a Goldman Sachs Group Inc. a abandonar su postura alcista a largo plazo sobre el metal y a reducir significativamente su pronóstico de precios para 2025.
Los analistas del banco, incluyendo a Samantha Dart y Daan Struyven, indicaron en una nota que la evolución decepcionante de la economía china retrasará el repunte esperado de los precios del cobre.
El precio proyectado del cobre para 2025, que anteriormente Goldman Sachs estimaba en US$15.000 por tonelada o US$6,8 por libra, ha sido recortado a US$10.100 por tonelada o US$4,58 por libra.
Este ajuste se debe a que los inventarios han aumentado y las exportaciones excepcionales de China han generado preocupación sobre el consumo interno del principal consumidor mundial del metal, el cual tiene a Perú y Chile entre los principales proveedores del mercado global.
“Una demanda de materias primas de China más débil de lo esperado, así como los riesgos a la baja para las perspectivas económicas futuras de China, nos llevan a una visión táctica más selectiva y menos constructiva de las materias primas”, precisa el informe del banco de inversiones.
La caída de China arrastra al cobre
Desde los máximos alcanzados en mayo -cuando el cobre superó los US$5 por libra-, los precios globales del metal rojo han caído aproximadamente un 18%.
Goldman Sachs aún considera que el mercado se dirige hacia un considerable déficit de oferta, lo que indica que podrían reabrir la posición alcista en el futuro. Hasta el momento, los clientes del banco podrían haber visto un retorno del 41% con la operación inicial.
La desaceleración económica de China ha afectado varios sectores, incluyendo el inmobiliario, el manufacturero y el exportador. El objetivo de crecimiento anual del 5% de Beijing parece cada vez más difícil de alcanzar, y la contracción de la demanda aparente de cobre desde marzo refleja esta situación.
Pero las ‘apuestas’ por el oro sí subirán
En contraste, explica Goldman Sachs, la Reserva Federal (FED) de los Estados Unidos podría reducir las tasas de interés en septiembre, lo que impulsaría el precio del oro a principios de 2025.
La firma estima que el metal precioso podría alcanzar los US$2.700 por onza, atrayendo así capital occidental debido a su estabilidad y capacidad para mitigar riesgos financieros y geopolíticos.
La recomendación de Goldman Sachs de “apostar por el oro” subraya la percepción del metal como un refugio seguro en tiempos de volatilidad y riesgo económico.
Según Goldman Sachs, los bancos centrales de mercados emergentes han triplicado sus compras de oro desde mediados de 2022. Este aumento responde al temor de sanciones financieras por parte de Estados Unidos y al creciente nivel de deuda soberana en estas economías. Dichas adquisiciones continúan a gran escala, alentando aún más la inversión en oro.
Además, Bank of America comparte este optimismo respecto al oro, y ha proyectado que podría llegar a valer US$3.000 por onza en los próximos 12 a 18 meses.
Aunque actualmente el flujo de capital no respalda completamente esta valoración, los analistas creen que los recortes de tasas por parte de la Reserva Federal incrementarán la demanda del metal, lo que fortalecería su precio.
Otros metales también la pasarían mal
La debilidad en el sector inmobiliario chino está teniendo un impacto significativo en los precios del mineral de hierro, afectando así el crecimiento del mercado del acero. Así lo informó Goldman Sachs, detallando que esta situación ha provocado un retraso en la recuperación del cobre, lo que a su vez repercutirá en la demanda de otros metales.
De acuerdo con Goldman Sachs, el mercado del aluminio también se verá afectado debido a la demora en el repunte del cobre. La firma explicó que la correlación entre estos mercados llevará a una disminución en la demanda de aluminio en el futuro cercano.
Además, Goldman Sachs ha mostrado su pesimismo respecto a las perspectivas del mercado del níquel, señalando que las condiciones no son favorables para este metal en la actualidad.
No solo eso. Siguiendo esta línea de análisis, la firma ha decidido suspender temporalmente su cobertura del mercado del zinc, en respuesta a la volatilidad e incertidumbre que presentan estos metales.
